【視點】投產/需求轉弱預期影響 聚烯烴承壓 -內參

【視點】投產/需求轉弱預期影響 聚烯烴承壓

來源:廣發期貨 作者: 2020-12-14 10:11

LLDPE觀點:短期來看,受成本煤價、庫存中低位和需求尚可等利好支撐因素,同時外盤LLD報價持續升水,LLD或繼續保持高位震蕩走勢。不過,往后看,華北棚膜需求或季節性轉弱,LLDPE下游需求存轉弱可能,另供應端PE開工持續高位,下旬中韓石化裝置重啟后PE開工有望接近98%-100%,萬華裝置有望中下旬產出正牌料,延長中煤榆能化二期裝置有望月底試車成功并產出合格品,非標HD-LLD價差走弱或驅使后期上游廠家加大對LLDPE的排產力度,我們預判后期LLDPE堅挺的基礎可能會逐漸松動,而走向進一步向下回落。

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PP觀點:近期西北煤炭供應偏緊,前期炒漲消息面蒲城清潔裝置因缺煤停車,引發市場對西北煤化工企業降負荷或停車檢修預期, PP逆勢反彈,不過蒲城裝置可能停車的消息而后被證偽,另有消息延長中煤榆能化DMTO裝置試車且成功產出合格乙烯和丙烯,疊加海國龍油石化PP裝置全流程一次性開車成功,近期市場整體偏弱,現貨成交總體維持剛需為主但沒有大幅放量促使上游兩油庫存明顯去化,短期看PP或繼續維持震蕩走勢。不過,往后看,近期PP需求端高光表現有點邊際弱化,BOPP膜廠因新接訂單減少而影響再庫存季節性,注塑類需求因10月份冰箱產銷數據拐頭和空調庫存數據繼續攀高而引發市場對需求的邊際弱化預期,纖維類需求因排產走低亦引發市場對口罩等防疫物資需求的走弱預期,PP新產能萬華逐步放量、延長中煤榆能化二期和東明后期亦有放量預期,接下來1個月內,不排除PP出現反彈抵抗式下跌的行情。

操作策略方面,單邊上,聚烯烴短期走勢或偏強,但我們認為難大幅度上漲,建議以高位震蕩思路對待,關注成本端煤價走勢和需求端放量情況,若有持續轉弱跡象建議逢高做空。

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